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OpenAI 以 8520 亿美元估值完成融资

文章摘要

据 CNBC 报道，OpenAI 宣布完成了一轮创纪录的融资，承诺资金总额达 1220 亿美元，投后估值为 8520 亿美元。这轮融资由软银（SoftBank）联合领投，其他投资者包括 Andreessen Horowitz（a16z）和 D.E. Shaw Ventures。值得注意的是，1220 亿美元的数字是在此前宣布的 1100 亿美元基础上增加了 120 亿美元，而且这些资金被描述为”承诺资金”（committed capital），意味着并非全部已到账，部分资金的实际到位可能取决于未来的多项条件。

OpenAI 目前的月收入约为 20 亿美元，折合年化收入约 240 亿美元。不过，这一增长速度似乎有所放缓——到 2025 年底 OpenAI 的年化收入已达 200 亿美元，这意味着在之后的几个月里仅新增了约 40 亿美元。相比之下，竞争对手 Anthropic 的 ARR（年经常性收入）在 2026 年 2 月已飙升至 190 亿美元，且仅在 2 月份就增加了 60 亿美元。不过，有分析指出两家公司的收入统计口径不同——OpenAI 仅将 Azure 销售收入的 20% 计入自己的营收，而 Anthropic 则报告包括 AWS 份额在内的全部收入。

这轮融资被认为是 OpenAI 走向 IPO（首次公开募股）的重要一步。OpenAI 在公告中强调 ChatGPT 的广泛消费者覆盖为其进入企业市场创造了强大的分发渠道。然而，这一说法被一些观察者解读为 OpenAI 对 Anthropic 在企业市场快速增长的焦虑反应。

OpenAI 从非营利组织转型为营利性公司的历程一直备受争议。公司成立时的使命宣言称”我们的目标是以最有可能惠及全人类的方式推进数字智能，不受产生经济回报的需求所限”。而如今以 8520 亿美元估值融资，被许多批评者视为对创始原则的彻底背叛。该帖在 HN 获得了 530 分和 498 条评论，引发了关于 AI 行业估值泡沫、OpenAI 的商业转型以及与 Anthropic 竞争格局的激烈讨论。

HN 评论精华

aurareturn：对 OpenAI 的收入数据进行了详细分析。月收入 20 亿美元（年化 240 亿），比 2025 年底的 200 亿仅增加了 40 亿。而 Anthropic 到 2026 年 2 月 ARR 已达 190 亿，仅 2 月就增加了 60 亿。如果 Anthropic 在 3 月份继续这个增速，可能已经超过 OpenAI。不过他也指出两家公司的收入统计方式不同——OpenAI 只计算 Azure 销售收入的 20%，而 Anthropic 报告的是包含 AWS 份额的全部收入。
avaer：尖锐地指出这次融资”完成了对创始原则的背叛”。OpenAI 成立时承诺”不受产生经济回报的需求所限”来推进 AI，但现在却：没有在推进数字智能，而是在把用户锁定在超级应用中，并且完全受制于产生经济回报的需求。
alyxya：注意到公告中使用的”承诺资金”（committed capital）这个说法，指出这只是一个可能因各种情况而破裂的承诺。而且融资估值似乎一直在变化，看起来更像是一个上限值而非每个投资者实际投入时的估值。
Jaskhy：纠正了标题的误导性——1220 亿美元中包含了之前的承诺，实际新增的只是 120 亿美元的新承诺。他还犀利地评论说，如果有人愿意承销这个 IPO，散户投资者将被严重割韭菜，并暗示这不如做成 SPAC（特殊目的收购公司）。
samdjstephens：注意到 OpenAI 在公告中多次强调”ChatGPT 的广泛消费者覆盖为进入企业市场创造了强大的分发渠道”。他认为这表明 OpenAI 对 Anthropic 在企业市场的强劲势头感到相当焦虑，并质疑他们对这一策略到底有多少信心。